各位讀者，今期市場展望是筆者首次在 the HAIDER 家族辦公室的文章專欄上，與各位讀者交流。非常期待能夠在接下來的時間，收到各讀者的來信與你們深入交流。別看我一副「娃娃臉」，筆者從事金融證券業超過20年，曾見證投資市場上各高低起跌與周期。我願與 the HAIDER 家族辦公室一道，盡一己之力為讀者 們創造穩健並具長期目標的家庭財富，亦期望最終能夠將成果體現在讀者的日常生活之上。
近期，環球市場可謂風聲鶴淚。不論股市、債市、匯市或大宗商品市場都經歷了大幅度調整，唯美元獨強，這情況屬多年罕見。然而，波瀾往往伴隨著機會，為客戶做好中長期投資增值方案更一直是 the HAIDER 家族辦公室的核心思維。今年以來，環球主要央行仍以加息壓通脹為首要目標，美聯儲的縮表計劃令美滙指數和美國國庫債券收益率持續上揚，主宰著全球投資市場的資金流向。較早時，美聯儲（9月）一如市場預期加息0.75厘，令目標利率升至3 - 3.25厘。經過連續5次加息，數據顯示美國經濟已急速放緩，尤其在房屋價格方面。事實上，美國經濟已步入衰退，市場亦因而預期今年餘下時間的加息幅度可能降低，甚至預期明年有望開始減息。緃使某些聯儲局官員的加息口吻仍然非常強烈或鷹派，其他主要央行（如:澳洲央行）已率先減少加息幅度。全球貨幣政策急速收緊，已經嚴重打擊經濟，筆者認為央行是時候在通脹和經濟動力之間取得平衡，以免讓全球陷入大衰退。假如美聯儲未來加息步伐有所放緩，我們認為美股已初步浮現長期投資價值。展望，十月份的美國中期選舉亦是市場關注焦點之一，選舉結果將影響到拜登政府是否能夠在剩餘任期內順利推行其政策。
歐洲方面，政經環境仍然非常嚴峻，能源供應問題嚴重打擊當地經濟。尤其是德國賴以為生的製造和出口行業，有加速流走並移向其他地區發展的趨勢。為對抗高能源價格和防止企業流走，德國總理朔爾茨推出達2,000億歐元的能源紓困措施。不過，此舉則引來其他歐洲國家不滿，怕本已昂貴的天然氣價格進一步上升。另外，英國新首相卓慧思推出的650億英鎊減稅和能源補貼措施引發市場地震，英鎊和英國債券價格都錄得鉅額跌幅！事件更牽扯到金額龐大的退休金，事關國民福祉最終不得不把減稅方案部份撤回，甚至需要英倫銀行緊急入市買債以穩定債價。及後，卓慧思迫於壓力已經切換財相關偉廷和修改部份方案內容，但仍難以修復其管治威信。市場進一步關注評級機構會否下調英國債券評級。就整體歐洲而言，當地仍然持續受到俄烏戰爭、能源短缺和高通脹所影響，短期內仍未見曙光，我們建議投資者應繼續採取觀望態度。
中港市場方面，受清零政策影響，中國「居民出門數據」在剛過去的黃金週同比下降18.2%，整體消費也有所萎縮。至於較早前受斷供潮和債務危機影響的內房行業，在政府和銀行及時推出一連串救市和刺激措施（包括減息和保交樓）後，儘管景氣仍然偏淡但整體消售面積似乎已有觸底跡象，某些城市甚至錄得輕微回升。當然，離全面重拾增長動力仍需一段時間。美元短期強勢下，人民幣匯率亦相對貶值，促使財政部出手大幅度干預，令匯率穩定在1美元兌7.2人民幣內。市場靜待10 月16日召開的二十大會議，期待是否將有新的通關政策和刺激經濟措施。本地方面，「0+3」防疫政策推出後，市場普遍受落，亦期待港府進一步全面放寛防疫措施與國際接軌，提升香港競爭力。執筆之時，正值A股和港股大幅下跌。A股跌穿3,000點的心理關口，港股恒生指數更是跌至1997 年的高位16,800水平附近。中港股票市場估值已達歷史下限水平，我們覺得現在是一個值得作中長期投資部署的好時機。
【筆者簡介】
陳獨菲先生在本地大型證券行任職私人投資顧問近20年，曾替客戶避開大小金融危機，並以穩健創富為己任，深得客戶信任。昔日的高壓工作與女兒的出生，令獨菲有感投資並非只為金錢，並應更多關注生活和快樂。獨菲相信家庭財務教育的重要性，更首次以專欄作家身份加入凱德家族辦公室，透過彙集全球投資資訊，打造以家庭為本的專欄智庫。除日常的理財教育工作外，更致力將理財思維實踐，跨越金錢界限融入不同家庭。陳獨菲先生的進駐，將為凱德家族辦公室帶來更多投資分析及環球財經等專業資訊。
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