本月，環球投資市場除受到美國聯儲局加息預期升溫影響外，矽谷銀行（Silicon Valley Bank）財困事件亦令市場避險情緒高漲，憂慮利率急升將動搖銀行及其它金融機構經營情況。同時，市場亦注視中國召開兩會（中國全國人民代表大會和中國人民政治協商會議全國委員會）的情況，包括最新領導人職位和未來施政方針。
美國近月公佈的一連串經濟數據，顯示就業市場仍相當強勁而通脹則緩慢回落，加息預期再度升溫，市場預測息口最終可能超過5.5厘或以上。因此，巿埸轉而預期3月份大機會加息0.5厘。不過，在執筆之時，陷入財困的美國矽谷銀行努力嘗試尋求資金不果。在以低價出售資產失敗後，短短48小時內宣布破產倒閉，由美國聯邦存款保險公司接管。市場開始擔憂不斷上升的美元利率最終影響部分銀行的流動性和償付能力。幸然，就目前情況而言，主流認為像矽谷銀行般極端地把短期存款當中的6-7成投放於長債賺息差做法並不普遍。一般大型銀行只會把1-2成存款投放於同類型長債，其餘資金則投於短債，以免一旦像目前利率波動，將大幅影響資產套現價格。加上美國政府相關機構及時介入，25萬美元以下的存款的矽谷銀行存戶都能得到全數保障，較大金額存款則需待資產套現後確定兌現金額。矽谷銀行主要持有的是流通性較佳的美國長期國債和按揭抵押債券（MBS），相信情況可以逐步控制，不至於影響美國整體金融業。反而，市場認為矽谷銀行事件可能成聯儲局放緩加息力度的下台階，讓其重新檢視通脹目標，甚至調頭減息。目前巿場預期3月份加息0.5厘的機會已回落至不足40%。
美股3大指數一個月以來都錄得不同程度的跌幅，道指下跌5.79%，納指下跌4.94%，標普500指數則下跌5.6%。不過，在預期美國經濟和企業盈利增長放緩下，目前美股股值仍然偏貴。現階段應作分段入市部署。
香港方面，恆指繼2月份下跌2,506 點（9.4%）後，3月份截至執筆時累計再下跌2.6%，跌至19,300點附近，回到去年十二月初水平。港股除受先前美國加息預期升溫影響外，亦受短線資金高位獲利回套及觀望中國兩會消息所影響。加上近月為企業業績發佈期，影響巿況表現因素多。觀乎最新發佈的兩會消息，中國新一界領導班子和職位順利確立，由習近平連任國家主席和李強任國務院總理，過往主管港澳事務的副總理韓正升任為國家副主席。相信新領導班子的順利交接，有利中國在疫後推出更多的刺激經濟措施。繼1月份新增貸款創歷來新高的4.9萬億人民幣後，2月份的新增貸款1.81萬億，同樣高於預期。當中主要為企業貸款，顯示企業對疫後經濟重開感樂觀，願意投資並開展新業務。加上早前的國企央企改革和推動「中國特色估值體系」，都繼續有利於後續中資股表現。另外，2月28號收市後，MSCI中國指數將嵌進MSCI新興市場指數內，意味將有巨量全球資金被動追逐中國股票資產。直至2023年2月份，外資流入中國市場已經超過2千億人民幣，預計全年能達到3-4千億元人民幣水平。資金走勢顯示國際資金對中國經濟恢愎增長非常樂觀，市場預測中國全年經濟增長可達5.1-5.5%水平。而且，恆指整體估值仍處於歷史平均水平之下，加上最近的回調，我們認為港股仍然非常吸引，建議繼續持有。
最後，值得關注的是中美貿易關係，目前中國科技相關企業很大程度上仍需倚靠美國供應相關技術或零件，美國的出口限制可能對相關企業產生潛在風險。這可能導致中國加速發展自己的創新技術和零件，特別是在半導體產業，長遠有利國內企業發展。
【筆者簡介】
陳獨菲先生在本地大型證券行任職私人投資顧問近20年，曾替客戶避開大小金融危機，並以穩健創富為己任，深得客戶信任。昔日的高壓工作與女兒的出生，令獨菲有感投資並非只為金錢，並應更多關注生活和快樂。獨菲相信家庭財務教育的重要性，更首次以專欄作家身份加入凱德家族辦公室，透過彙集全球投資資訊，打造以家庭為本的專欄智庫。除日常的理財教育工作外，更致力將理財思維實踐，跨越金錢界限融入不同家庭。陳獨菲先生的進駐，將為凱德家族辦公室帶來更多投資分析及環球財經等專業資訊。
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