近月，環球主要投資市場，特別是香港股票市場都經歷了一波強勁升浪。正如我們過去多次重申，港股已跌至展現多年來難得一見的投資價值。我們多次建議讀者把握機會入市投資，相信讀者們現已有不俗回報。
美國聯儲局主席鮑威爾表示，可能會在十二月議息會議中考慮減慢加息幅度。市場則預期十二月份只會加息0.5 厘，即基準聯邦基金目標利率為4.25厘至4.5厘，並且預期明年峰值為4.9厘。加息效果進一步顯現：美國通脹已逐漸回落，其餘經濟數據亦顯示美國經濟正逐步放緩。市場整體預料美國經濟明年大機會步入衰退，一些大型企業已開始裁員和減少資本開支。不過，市場期待的減息週期未必即時展開，因為就業市場數據和最新公佈的十一月份生產者物價指數（PPI）表現仍優於預期。因此，我們相信，美國的加息周期已接近尾聲，下年很大機會會中止加息周期。加息週期的逐漸遠離，對美國三大巿場估值有一定支持。不過，隨著美匯指數在短期回落，加上加息預期降溫，美國國債收益率同時下跌，有資金開始流出美國市場的趨勢，短期美股估值還未算十分吸引。我們建議投資者以分段入市方式入場作中長線部署。
中港股票市場在過去個多月內，分別錄得了超過5%和20%升幅。利好消息包括：中國政府在過去一段時間相繼推出支持民營房企的三支箭政策。第一支箭——信貸支持，由國家六大銀行向優質房企提供萬億級授信額度；第二支箭——債券融資支持，支持包括房企在內的民營企業發債融資，額度為2500億元；第三支箭——股權融資支持，重啓房地產股權融資，恢復涉房地產上市公司併購重組及配套融資，恢復上市房企和涉房上市公司再融資，調整完善房地產企業境外市場上市政策。
上述政策大大改善民營房企經營壓力和減低房企對整體經濟的打擊和影響。除此之外，中國證監會主席易會滿表示中國的國營企業（國企）和隸屬中央的企業（央企）只有八倍的PE股值是嚴重低估，提出要建設有中國特色的估值體系。同時，有關部門亦推出一系列措施推動和提升國/央企的估值。除政府部門外，此觀點亦同時獲多間國內大型證券公司包括中國國際金融公司、華泰證券和國泰君安認同，他們認為國/央企估值低廉，鼓勵資金積極配置。特別是在港上市的國/央企估值對比國內A股有不同程度折讓，吸引國內資金不斷流入港股市場。據港交所最新數據，過去八年港股通南下資金累計淨流入達2.6萬億港元，相信此一趨勢仍將繼續。除國內資金外，近期多間國際投資銀行亦相繼發表看好中港股票市場的報告。
另一個重要利好催化劑是中國的防疫措施開始放鬆，逐步走向正常化。最新公佈的防疫「新十條」，包括容許無症狀及輕症忠者在家隔離、全國自由流動、不得隨意停工停產、高風險地區快封快解和一般場所毋順掃碼等措施。這些都有利於社會生活逐步正常化和加速恢復經濟增長。
除此之外，國家領導人近期頻繁出國外訪和參加不同國際會議，包括：國家主席習近平出席20國集團峰會（G20）、首届中國—阿拉伯國家峰會和總理李克強疫後首次出訪柬埔寨參加第25次中國東盟領導人會議等。顯示中國仍會積極與世界不同國家和機構交往合作，消除之前國際對中國政局和施政方向不確定性的顧慮。特別是首屆中國和阿拉伯國家峰會，意義深遠。這次峰會內容除加強中國和海灣區國家的石油和天然氣貿易外，更重要和影響深遠的是推動以人民幣結算油、氣貿易。這樣，有助人民幣在國際市場提高認受性和流通性，大大加速人民幣國際化。
雖然，近期港股市場已從低位反彈接近30%至近20,000 點水平，但伴隨著美國加息周期有機會接近尾聲和中國有望重拾經濟增長，我們仍然認為港股仍極具吸引力。
【筆者簡介】
陳獨菲先生在本地大型證券行任職私人投資顧問近20年，曾替客戶避開大小金融危機，並以穩健創富為己任，深得客戶信任。昔日的高壓工作與女兒的出生，令獨菲有感投資並非只為金錢，並應更多關注生活和快樂。獨菲相信家庭財務教育的重要性，更首次以專欄作家身份加入凱德家族辦公室，透過彙集全球投資資訊，打造以家庭為本的專欄智庫。除日常的理財教育工作外，更致力將理財思維實踐，跨越金錢界限融入不同家庭。陳獨菲先生的進駐，將為凱德家族辦公室帶來更多投資分析及環球財經等專業資訊。
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