全球主流投資市場經歷了「1月效應」的狂歡後，都錄得不錯的升幅，特別是香港恆生指數升幅更是位列全球前列。進入二月份，恆生指數升勢有所放緩，開始進入整固格局。
中國在去年10月份開過第二十屆人民代表大會後，逐步放棄清零防疫政策以及推出新一輪支持內地房企措施。加上出入境管制也逐步撤銷，令經濟和社會活動得以全面復常。在剛過去的農曆新年假期，社會整體消費和旅遊交通都錄得不俗反彈。據文化和旅遊部數據中心測算，春節假期全國國內旅遊出遊3.08億人次，同比增長23.1%，恢復至2019年水平；實現國內旅遊收入3,758.43億人民幣（下同），同比增長30%，亦恢復至2019年水平。全國消費相關行業銷售收入同比增長12.2%，單單在新年假期，國內電影票房達67.58億，同比增長11.89%。
經濟活動方面，中國最近公佈的1月份新增貸款達4.9萬億，較市場預期的4.2萬億多，同時創歷來單月新高。人民銀行同日公布，當月社會融資增量5.98萬億，高於預估中值5.4萬億元，為去年1月以來高位。不過，貸款動力主要集中在企業層面，反映內地不少公司看好前景，開始增加長期投資，但個人貸款仍然偏低，主要是樓市疲弱所致。除財政政策仍偏向寬鬆外，中國證監會主席易會滿於上年十一月首次提出「中國特色估值體糸」，大力推動市場重估一向估值低廉的國企和央企，同時亦繼續推動國企和央企改革等增加其競爭力和提高回報率，有利市場提高這些企業的估值。
隨著中國經濟重啓，國際資金也加速回流中國市場。憧憬中國經濟重拾增長動力，近月流入中國股票市場的國際資金已超過210 億美元，同時亦利好港股市場。不過，自去年11月開始，香港和中國股票市場已接連反彈多月，香港恆生指數從低位15000 點水平計，反彈至最高的22500 左右，升幅接近五成，基本已反彈至接近疫情前水平，短期或需時消化整固升幅。不過，在中國的積極刺激政策和偏鬆的財政措施下，加上估值仍處歷史平均水平之下，我們認為中長線恆生指數仍在吸引水平，建議繼續持有。
美股近月氣氛好淡交集。一方面，先前公佈的通脹數據顯示通脹已顯著回落，聯儲局主席鮑威爾較早前亦指出將考慮減慢加息步伐和加息幅度。不過，最新公佈的1月份消費物價指數為6.4%，雖已連續七個月放緩但仍較預期的6.2%高，證明通脹仍處於較高水平。加上美國就業數據仍處於相對強勁水平，經濟未至於全面衰退，部份聯儲局委員仍偏向繼續加息至5厘半以上。不過市場主流仍預期美國此輪加息周期已接近尾聲。事實上，美國標普500指數上年第四季公佈的業績有70%都差過巿場預期，一眾大型企業也先後裁員縮減開支，以應對經濟可能放緩的不利環境及降低企業盈利倒退的壓力。整體而言，美股三大指數估值仍偏高，我們建議短期對美股保持觀望。如果讀者希望作中長線部署的話，我們認為可以關注科技板塊，皆因最新的人工智能聊天機械人程式很可能顛覆行業，成為下一個全球增長引擎，我們建議您透過定時定額建立投資紀律分階段持有相關股份。
最後，值得關注的是日本新央行行長人選。執筆時的熱門人選值田和男很大機會接替黑田東彥出任新一屆日本央行行長。市場關注日本會否改變日元過往的超寬鬆貨幣政策甚至逐漸提高利率。日元走勢會是今年投資市場一個重要的不確性因素之一。
【筆者簡介】
陳獨菲先生在本地大型證券行任職私人投資顧問近20年，曾替客戶避開大小金融危機，並以穩健創富為己任，深得客戶信任。昔日的高壓工作與女兒的出生，令獨菲有感投資並非只為金錢，並應更多關注生活和快樂。獨菲相信家庭財務教育的重要性，更首次以專欄作家身份加入凱德家族辦公室，透過彙集全球投資資訊，打造以家庭為本的專欄智庫。除日常的理財教育工作外，更致力將理財思維實踐，跨越金錢界限融入不同家庭。陳獨菲先生的進駐，將為凱德家族辦公室帶來更多投資分析及環球財經等專業資訊。
有興趣的朋友可以瀏覽在部落格上的不同文章，如果您對以上仍然存有疑問，或者需要更多相關意見，歡迎聯絡我，我非常榮幸的能與讀者們交流及解開您們的疑問。
免責聲明：本文內容僅供參考之用，不構成任何投資建議及邀約，請不要依賴本文件作投資決定。投資涉及風險，過去表現並不代表將來表現。投資產品之價格可升可跌，甚至變成毫無價值。作出投資決定前，應向獨立專業的理財顧問查詢。筆者已盡量確保所提供資料（包括數據）之準確性及可靠性，惟並不表示該等資料可作為消費者的指引，倘有關資料之任何不確或遺漏等，所引致消費者有任何損失或損害，一概毋須承擔相關責任。所述之計劃視乎個別產品供應商而定，有關產品計劃之詳情及細則，以產品之主要說明文件為準。
Comments