退休規劃 知易行難

香港人是世界最長壽的一群，倆夫婦中其中一人達90歲的機率近70%。

因此，假如你希望在55歲或更早退休，你需要訂立30年或以上的支出規劃。在規劃之前，你應先了解家族健康史，並估計將面對的健康風險、以及預期壽命等。之後，你可按目前的生活開支水平推算自己的基本開支，以及不定期的消閒開支。最後，按照不同的通脹水平估算，你便能可以得出所需的退休資金規模範圍。

做好退休資金規模估算只是整個規劃的第一步。很多人都以為退休規劃只是在「退休前規劃」，說白了便是在退休前儲蓄。在他們的規劃內一般有完整的退休前投資、儲蓄、以及合適的保險產品。如果你並沒有對退休後的儲蓄/投資進行規劃，那麼你只做對了一半。

在預期壽命日漸增長，退休年期越長，所蒙受的通脹風險及過度消費風險則越大。摩根資產管理研究（下圖）顯示各類資產經通脹調整後的實際年度化回報。明顯地，持有過量現金對退休人士（無流入，只流出）而言非常不智。原因是通脹。以香港長期通脹率約3%計算 ，24年後的購買力只剩50%！如你希望在百年歸老後，能將剩餘資金傳承下去，除抗通脹之外，持續投資獲利以維持甚至提升你現有的資產規模更重要。換言之，我們需要找到讓你的資金在退休後長時間維持增長的方法，以抵銷通脹及減輕耗盡積蓄的風險。

關於退休後投資，下圖描述以不同投資組合（股債比例）滾存資產，以及以不同提取率提取資金對於資產規模的長期影響。以退休30年及4成股票6成債券的投資組合為例，過早從組合中提取5-6%消費，將導致資金提早耗盡。所以，退休後亦不能以過分進取的態度使用退休資金。同時，在訂立規劃時，更需為其加上「安全網」，剛好的預算金額很可能無法面對必然出現的突發開支。另外，採用4成股票及6成債券的投資組合最具韌性及延展性，能夠以4%提取率為退休人士提供被動收入之外，更能夠在整段退休期內保持資產規模，達到完整的傳承效果。

讓我們再提出多一個重點。假如你快將接近退休年齡，並正準備動用退休計劃的儲備。你需要知道：除平均回報外，退休後的投資計劃回報次序，也將大幅影響你的資產規模。回報次序意味著在相同投資年期下，即使平均年回報一樣，正負回報的先後次序不同（參考下圖）也將導致資產規模長期走勢出現差距！

另外，對長期投資而言，提取資金得時機同樣重要！假如退休初期市況欠佳，但你仍然選擇提取資金將降低本金的長期回報。這樣更令你提早9年便將資產花光！反過來看，如果退休初期的市況良好，你提取資金的舉動可能只動用到一部份的投資利潤，本金絲毫無損。令投資計劃在30年後仍然獲得增長。如你希望完全規避資金在退休前一刻的波動風險，可以採用儲蓄計劃代替股債投資。除此之外，我們建議讀者儘早實行退休規劃，避免在退休初期因市況波動而導致本金進退失據，亦好讓心理上儘早適應投資市場的波動。

妥善建立及管理好你的退休計劃其實不難。難在有沒有人能夠給予你充足的策劃意見，讓你穩健地踏出第一步。

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