翻開歷史，會發現香港貨幣在近代變化甚鉅。在開埠初期，先是由於貿易而在本地流通英鎊、墨西哥銀元、印度盧比和大清錢幣等貨幣。後來，在1846年香港政府發行港元，並以銀本位確立貨幣價值。之後，港元經歷過與英鎊掛鉤，又曾短暫與美元掛鉤。

還記得嗎？在早一段時間，身邊朋友都趕著去辦理美股交易戶口，甚至連他們的爸媽都跟著去開戶了。難怪，美股市場在過去三年表現亮麗，標準普爾500指數在2019年的升幅達31.49%、2020為18.4%，2021亦升28.71%！

十多年前，月供基金計劃是備受詬病的投資渠道。儘管其設計非常適合社會大眾利用投資，但在缺乏監管的情況下，普遍有隱藏收費、銷售手法不當等問題。因此，在2014年7月，香港保監會便發出了《 承保類型C業務指引 》，亦即俗稱的GN15。

近年，不同線上股票交易平台競爭激烈，不少以交易平台費低廉以作招徠。在一波接一波的廣告攻勢下，令筆者不禁疑惑：究竟這些聲稱低手續費甚至零佣金的交易平台，收費是否如廣告所言？今日，就讓我們以富X平台收費作例子，深入研究和比較不同投資渠道的實際收費。

根據香港獨立專業強積金研究小組——積金評級的統計，1月份強積金累積投資虧損約351億港元，以目前450萬名強積金成員計算，平均每人虧損約7,700港元。造成今個月的虧損局面，主要由於自今年起就表現非常疲弱的歐美市場股票基金。

自2020年初起，新冠肺炎突襲全球，其病毒特性由起初的高殺傷力及中度傳染性，一直變異至今天的較低殺傷力但極高傳染性。然而，與當年的沙士疫情一樣，爆發的除了是嚇人的病毒外，還有大眾對保障類產品的需求和興趣。

「美國加息」一詞近期簡直無處不在。無論你認為美國加息步伐如何，我們都對加息風險並不陌生。近期新聞所提及的加息風險大致為：存款利息增加、借貸成本上升、債券利息吸引力下降等。但是，我們甚少見到有文章將加息風險與通脹作連結，而在通脹大升的背景下，我們應認識名義利率與實際利率的分別。

香港人喜歡置業是眾人皆知，而且在樓價白熱化和按揭利息持續下跌之際，一波物業轉按潮正如火如荼地展開！原來香港人除喜歡置業外，更懂得趁利息低迷拉長按揭還款期！如此精明的資金運用方式，正是我們認為業主喜歡的「番供」！

轉眼間，又一年。在我們回顧月供基金之時，亦不忘一同研究影響「打工仔」退休生活的強積金計劃（MPF）表現。除市場表現變化之外，MPF制度今年亦有不同的潛在及進行中革新，值得了解。事不宜遲，讓我們從本年度的MPF相關新聞開始，深入了解MPF市場環境變化，同時導出來年強積金市場展望。

俗稱基金的「互惠基金」和交易所買賣基金（ETF）同樣是「基金」，作為投資者又應如何看待基金和ETF中的分別從而選擇合適自己的投資工具呢？交易所買賣基金（ETF）在上世紀90年代推出，其發明原意希望遵從「被動投資」概念，讓投資者可以以較低成本找到追蹤指數回報的工具。

過去半年，新冠疫情仍未受控，爆發重心更從美國轉至印度。在上季展望中，我們形容今年為「復甦年」，這一趨勢未變。在疫苗接種速度加快，尤其成熟經濟體接種率遍高前提下，「經濟復甦」已成現實。半年間，市場關注點從增長型企業（科網股等）轉移至價值型企業（銀行、基建股等）。

本文章除了為投資新手而寫，更為一些遇上投資挫折打算終身拒絕投資的人而寫。香港人熱愛儲蓄，同時熱愛股票，牛市的出現讓所有人自以為股神、人人一夜間成了投資專家。牛市的瘋狂實際只讓人沈醉於投機之中，當牛市爆破後熊市來臨，大部份人所追逐的回報其實只是曇花一現。

同樣是亞洲國家的印度在近年發展迅速，甚至在某些方面看起來比中國更有過之而無不及。印度在二戰後建國至今約70年，經濟發展步伐可分為前後兩半部份。印度初期的經濟發展非常緩慢（以發展中國家標準而言）只有約3.5%的年增長率。

中國人一般缺乏退休規劃概念，皆因我們的祖父母輩大多有多位兒女供養，加上政府所提供的各類「生果金」，要勉強過生活並不太難。但對未來的退休人士而言，生育率驟降，當你我到退休階段時，是否還有足夠的兒女供養你到百年歸老呢？

農曆新年後，市場情緒及走勢一直被美國10年期國債孳息率左右。我們認為，此輪波動實際上是自疫情爆發以來，市場反彈過後的第一次調整，調整幅度甚至可以「健康」形容，符合市場調整的特徵。如：基本因素和基金資金流向不變。

去年美國納斯達克集資額達到4,410億元成為全球交易所集資額的冠軍！在這4千多億當中，超過一半來自「特殊目的收購公司」（即SPAC）的上市得益。SPAC是無營運業務的空殼公司，一般由知名投資者成立。

目前世界投資市場看似高處不勝寒，任何風吹草動都嚇怕場內投資者。美國10年期國債近日曾突破1.6%，加上美國財政部拍賣國債時反應欠佳，投資者擔憂聯儲局可能需要被迫提早加息，是嗎？

透過基金持有各板塊/地區股債對基礎投資者的好處已多次討論，在此不贅。本文集中研究一直被我們視為精選基金之一的「貝萊德可持續能源基金」。眾所週知，2020年是新經濟股的天下，諸如亞馬遜、阿里巴巴、騰訊、及Paypal等一眾疫情受惠企業，其股價升幅大家有目共睹。

在香港，關於GameStop（遊戲驛站，下稱GME）的新聞並不多，但其近期的股價表現對市場可能有深刻的參考意義。事源美國實體遊戲零售商GME經營困難，其股價在去年3月時已跌至3美元水平。

早期進行保費融資的客戶大多希望以較少的投入金額，買入更大額度的保障。近年，在客戶的投資需求轉變及保險公司推出新產品配合下，保費融資的適用面更廣，更能配合不同客戶的需要。